Tagged: прогнозы
Книга: The Euro.
Начал в самолете (~76-ой полет за год) свежий занятный труд нобелевского лауреата Стиглица из моей второй alma mater – Columbia University на тему, почему единая валюта евро – это катастрофа.
Первые 70 страниц очень тенденциозные и политизированные. Но если через них пробраться, то затем логика доказательства, что единая валюта ослабляет еврозону, становится четкой, прозрачной и труднооспоримой.
Как макроэкономист-любитель, я тщательно искал изъяны, но пока не обнаружил. Очень похоже на мои выводы по демографии в письме №68 и мнение по монетарной политике центробанков в т.ч. ЦБ РФ.
Рецензия через неделю, и это будет крайне занимательная тема. Ниже список книг.
Новость: Города будущего вместо стран и Соединенные Острова Америки.
Доктор Нордстрем в своих интервью о будущем дал предсказание, что 600 крупных городов заменят страны. Хотя это мнение он высказывает не первый год, но именно на этой неделе эта старость-новость захватила русскоязычные заголовки. Суть очень проста – что урбанизация продолжается на новом уровне, когда растут самые крупные города, в которых и концентрируется экономическая, политическая жизнь. Поэтому, если вы живете в городе с 3+ млн. населения в агломерации, то будущее для вас наступит автоматически. Вы уже выиграли гонку за качество жизни (которое зависит от доходов, продолжительности жизни, работы, безопасности и проч.). А границы, про которые говорит Кьелл – они уже стерты для двух миллиардов людей – смотрите индекс силы паспорта по странам (сюрприз, у бразильцев неожиданно сильный паспорт). Поэтому старость-новость от Кьелла нужно читать иным образом. Как?
Для этого откроем поразительные по качеству карты в New York Times. И увидим:
Рецензия: Steel 2050. 4/5 и 21%.
“Как заглядывать в будущее?” – одна из наиболее интересных тем для профессий Chief executive, Chief of strategy и Chief financial. Учитывая, что я вживую познакомился с черной металлургией на примере расчета инициативы укорачивания хобота мульдозавалочной машины в мартеновском цехе еще в 2003 году, то любовь к этой отрасли закоренелая. Поэтому книга, которая сводит вместе две темы, была просто азбукой (но не более чем), которую надо знать. Steel 2050 – это точно одна из базовых книг для руководителей в черной металлургии, а также и в аналогичных коммодити отраслях.
Что в ней? В ней ответы на несколько важных вопросов:
– Как построить прогноз на 37 лет вперед?
– Почему черная металлургия – такая проблемная коммодити-отрасль?
– Как зарабатывать деньги в проблемной коммодити-отрасли (спойлер: ответ был в письме №72 – это декоммодитизация)?
Книга получила 23 закладки на первые 100 страниц, то есть 23%, а по всей книге 21% содержательности. Оценка интересности 4/5.
Итак, ответы на вопросы:
История: Письмо №50. Картинка истории. Питание и инвестиции. Прибыль Apple и звездолет.
Загрузил письмо №50 полугодовой давности. Про три темы: как предсказывать будущее по графика, о связи питания и инвестиций, о расчете достаточности прибыли Apple на запуск звездолета. По последней теме состоялась проверка энтузиастами расчетов на калькуляторе с нахождением арифметической ошибки.
До конца года осталось шесть ежевторниковых публикаций в рубрике Toolkit (практики управления на уровне СЕО и СЕО-1):
– Заключительная часть мануала по принятию решений на миллиард.
– Инструкция Toolkit COO и CEO по оптимизации затрат (осталось две части).
– Подход по управлению рабочим и внерабочим временем на уровне топ-менеджера.
– Многократно запрошенная инструкция как выучить иностранный язык за год.
– Практики построения системы мотивации для персонала в разных культурах.
На прошлой неделе опубликовали популярную статью про резку затрат (первая часть).
Рецензия: Trump ‘The Art of the Deal’ 4/5 и 18%
На этой неделе, пока я ходил, работал и путешествовал с книжкой 1987 года, то получил две категории комментариев в стиле:
“Ты Трампа читаешь? И как?” – интересующимся тоном.
“Ты Трампа читаешь! Ма-а-акс!” – возмутительным тоном.
Первоисточник читать важно. А первоисточник тридцатилетней давности еще важнее, чем памфлет ‘Crippled America’.
По итогам автобиографии из времен Рейгана я более чем уверен, что The Donald:
– будет самым непредсказуемым президентом США в истории,
– любую ситуацию станет выкручивать в свою пользу до конца,
– друзей сделает врагами, а врагов друзьями и наоборот,
– гарантированно войдет в историю морем спонтанных решений.
Или что он будет наиболее циничным flip-flopper, эксплуатирующим слабости контрагента до конца. Банкротства Трампа были структурированы на его отдельные бизнеса, не подвергая риску себя и свои предприятия. Дональд своими не рискует. Даже PR за чужой счёт.
Книга получила 20 закладок на первые 100 страниц, то есть 20% содержательности. Во всей книге 18% содержательности. Оценка по интересности 4/5.
Вместо обычной рецензии в духе executive summary сегодня я накидаю реестр свободно переведенных на русский цитат, разложенных по нескольким коробкам. Так будет понятнее.
Новость недели: Elon Musk предлагает дать всем безусловный доход.
Тектонической новостью на этой неделе прозвучало предложение главы Теслы дать всем безусловный доход. То есть, чтобы государство каждому платило минимум на проживание, чтобы избежать бунтов, связанных с роботизацией труда и потерей работ, которые вызвали дискуссию по итогам новости прошлой недели: Конец докторов и аналитиков? На прошлой неделе были возражающие комментарии, что исчезновение интеллектуальных работ нам не грозит. А на этой неделе мы уже смотрим на то, что в мире обсуждается уже следующий тезис, что делать с высвобождаемыми рабочими руками. Пора открыть глаза и еще раз подумать о профессии для детей.
Прежде чем структурно анализировать данное предложение, давайте вспомним референдум июня 2016 года в Швейцарии, в котором предложение прыгнуть в XXII век не было поддержано. Суть крайне проста: каждому взрослому государство платит 2500 франков в месяц (порядка 1600 долларов по паритету), каждому ребенку 625 франков в месяц. Это не пенсия, не пособие, а чисто базовый доход просто так. Швейцарцы отказались с перевесом 77/23. Пока не готовы, но это был первый такой референдум в мире. Будут еще. У скандинавов.
На проблему нужно смотреть с трех сторон – исторической, экономической и социальной, тогда будет ясно, во что вкладываться:
Continue reading
Новость недели: Конец докторов и аналитиков?
Когда мы затрагивали тематики, какие профессии из нынешних будут уходить в прошлое, будучи замененными IT решениями, то наибольший скептицизм вызывали предсказания, что из-за своей алгоритмизируемости и наличия big data специальности медицинских докторов и аналитических профессий в бизнесе (включая совет директоров) – будут заменяться компьютерами. Понятно, что время рассудит, но три новости с этой недели точно означают, что будущее уже рядом. Нет, неправильно: будущее уже наступило.
Про исчезающих докторов, уходящих аналитиков, снова 18-wheelers. И куда инвестировать.
Новость недели: Uber Otto – 50000 Buds
По средам мы смотрим самую ключевую новость недели по критерию важности для будущего. Сейчас про первую доставку робогрузовиком от двери до двери партии товара. 50000 бутылок Бада. То, что эта доставка была произведена Uber, означает следующие макровыводы для отрасли, страны и выбора профессии для детей:
- Во-первых, отрасль грузоперевозок будет окончательно “уберизирована”. То есть математическим алгоритмом будет определена оптимальная загрузка парка грузовиков с минимальными простоями и минимальными порожними пробегами. Услуга “доставка от до” будет превращена в полный торгуемый коммодити с ценовым параметром, очевидным и максимально отжимаемым. Эффективность повысится, собственники грузовиков получат ниже возврат на капитал, многие обычные логистические операторы уйдут с рынка либо укрупнятся. Как независимые операторы выживут те, у кого есть парк, интерфейс и матмодель.
Новость недели: плюс, минус, ноль. И все равно будет неправильно.
Открываем текущие новости недели и видим три занимательных публикации:
Ведомости пишут, что “Прогноз роста экономики на 2017 год увеличен по заданию правительства“.
Слон отмечает, что “Минэкономразвития в третий раз за месяц изменило прогноз по ВВП“.
РБК сообщает, что “Третий за месяц прогноз МЭР изменили в лучшую сторону“.
Что это значит? На деле, эта новость констатирует, что МЭР больше не выдает сценарии прогнозов экономики, а выдает сценарии для расчета показателей бюджета.
Если тот, кто составляет прогнозы, получает вводные, чтобы инфляция была не выше 4%, чтобы курс рубля совпадал с прогнозами Минфина, чтобы рост был побольше, то прогноз перестает быть прогнозом, а становится одним из желаемых сценариев.
Обратившись к опыту в бизнесе: моя команда проходила неоднократно через три подхода моделирования будущего на год, пять и более лет в рамках бюджетных, бизнес-плановых и стратзадач:
Письмо №71. Сигнал-шум-прогноз. Девять способов взглянуть на пять лет. Открыт блог.
Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №71:
– отделить сигнал от шума, или уроки прогнозирования Nate Silver;
– девять способов, как заглянуть на пять лет вперед в бизнесе;
– сегодня без анализа новостей – время на пенсии и центробанки ушло на старт блога.
Данные письма рассылаются тем, кто со мной знаком в рамках работы Chief Strategy @ MMK, Investments Director @ SIBUR; Columbia Business School и McKinsey. Если вы получили данную рассылку через третьи руки, то напишите мне напрямую, я добавлю в постоянных адресатов. Блог наконец-то создан. Бета версия maxlapin.com. Подкачан архив за два месяца.
Первое. Практика профессионального предсказания Nate Silver.
В английском языке есть два термина – prediction и forecast. Как и в русском кальки с них – предсказание и прогноз. Они разные: предсказание – это «завтра в 10 утра в Сан-Франциско будет землетрясение в 7.2 балла», прогноз – это «в течение 10 лет в разломе Сан-Андреас с вероятностью 90% будет землетрясение порядка 7 баллов».
Люди хотят слышать предсказания. Специалисты могут давать только прогнозы.
Об этом книга Nate Silver ‘The Signal and the Noise’. Моя оценка 4/5. Книга с крайне позитивными отзывами и признана WSJ топ-книгой прошлого года.
Что в ней?
Письмо №68. Решение 2050. Заключение по Тойоте.
Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №68 смотрим на темы:
– демография, как ключевой фактор взгляда на будущее.
– заключительная часть рецензии по problem solving по книге Toyota Culture.
Данные письма рассылаются тем, кто со мной знаком в рамках работы Chief Strategy @ MMK, Investments Director @ SIBUR, Columbia Business School и McKinsey.
Первое. Взгляд на поколение вперед и следствия для экономики.
Что общего между исчерпанием пенсионного фонда за 6 месяцев этого года, миграционным кризисом в Германии с перекошенным соотношением между полами (когда мужчин на порядок больше женщин), с рекламой беременности в Италии, продлением пенсионного возраста до 75 лет и заявлениями Трампа об ограничениях иммиграции? Подведем итоги нескольких анализов этого и прошлого года.
Письмо №67. Правильный 2017 год. Снова мегатренды. Почему Тойота думает иначе.
Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №67 смотрим на темы:
– выводы по заданным ЦБ и Минфином монетарной и фискальной политиках на 2017.
– дополнительный анализ по мегатрендам, меняющим мир в ближайшие 10 лет.
– третья часть рецензии по problem solving по книге Toyota Culture.
Данные письма рассылаются в рамках поддержания отношений тем, кто со мной знаком в рамках работы Chief Strategy @ MMK, Investments Director @ SIBUR, Columbia Business School и McKinsey.
Первое. Следствия из бюджетной экономии и инфляционного таргетирования.
Ранее мы обращали внимание, что принципиальность Эльвиры Набиуллиной (по сути, копирование модели Пола Волкера в обуздании обесценивания доллара в 80-х) означает приоритет снижения инфляции по сравнению с восстановлением экономического роста. Эта позиция сохраняется. В свежайшем релизе ЦБ напрямую указывается, что цель достичь инфляции в 4% сохраняется и пока выглядит труднодостижимой, так как трендовая инфляция в годовом измерении составляет 9%, а инфляционные ожидания составляют 6+%. Подвывод: политика ЦБ будет жесткой и в ближайшем году.
Письмо №63. Стратанализ профессий, главный вопрос экономики России, Джек Велч Winning.
Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Вы просили сохранить регулярную рассылку писем ДРБ и добавить часть адресатов. Продолжим традицию.
Сегодня в рассылке №63 мы затронем несколько тематик, которые ранее упоминались, но наступило время расписать их в деталях:
– какие работы исчезнут с роботизацией сервисов, какие возникнут?
– глубина экономспада и аллюзии с историей?
Как обычно, в конце – реестр книг и рецензия.
Первое. Какие работы исчезнут, какие появятся и как предсказывать?
Берем с первого взгляда трендовую и реалистичную новость, связанную с тем, что Боинг взял новый портфель заказов на самолеты и сразу выпустил прогноз на то, что в ближайшие 20 лет потребуется 617 тысяч новых пилотов.
Смотрим в Гугле зарплаты пилотов. От 82 до 177 тысяч долларов, что весьма серьезно. Когда мой сын спрашивает, может ли он быть летчиком, то совет должен быть явно стратегическим на поколение вперед.
И тут надо использовать для анализа кросс-взгляд из других отраслей.
Письмо №53. От второй производной новостей экономроста к безналичному обществу.
Восстанавливаем историю публикаций. Полугодовой давности, но все равно актуальная подборка новостей-старостей.
По России. По сути, первый квартал продолжил падение, но несильное. Прогнозы по 2016 году по ВВП находятся на уровне минус 1%. Центральный Банк не будет понижать ставку, считая, что инфляционные риски выше проблем реального сектора. Из этого родился стебный заголовок на Блумберге. В сущности своей журналисты обыгрывают, что снижение потока плохих новостей есть уже хорошая новость. Языком математика – вторая производная функции ВВП стала положительной. Но, но, но… рецессия длится до конца 2016 года.
Как последствие – другая новость из Ведомостей, ее смысл – что в России назрели те реформы, которые настолько длительные, что практически никто в стране не может обещать ничего на таком горизонте. Это и пенсионная реформа, это и уменьшение чиновного аппарата, и решение налогового кризиса, и изменение структуры бюджета страны. Многие критичные решения отодвинуты сразу на дату после выборов 2018 года. Что означает одно – мы действительно застряли в структурном-системном кризисе.
В продолжение этому другая статья, где Кудрин, в позиции советника без исполнительных полномочий, акцентирует абсолютно корректную в моем понимании вещь – без структурных тяжелых реформ у нас нет нового двигателя роста экономики.
Как следствие, я уже ранее писал, что хотя налоги у нас очень высокие по бенчмарку с другими странами, все равно будет рост по НДФЛ, соцсборам и недвижимости. Для нас вывод – будем платить больше налогов.
Что приводит в итоге к прайваси. Отпечаток пальца для идентификации вместо пароля оказался менее надежным. Так как по суду можно заставить приложить палец к сканеру и открыть девайс. Вывод – еще раз прайваси не существует. Само по себе понятие исчезает как возможность. Что это означает? Идеальный налоговый режим для государства через десять лет, где в принципе денежный поток по каждому человеку можно будет отслеживать в реальном времени. Другими словами, при таком тренде на датамайнинг от государства скоро все наши доходы и расходы будут видны на 90-99%. Кэш умер в Швеции. В большинстве банковских отделений уже невозможно сделать наличную транзакцию. Остался только безнал.
Письмо №52. Мораль капитализма. Дороговизна образования. Сотовый паразитизм. 50000 страниц Буша.
Восстанавливаем историю публикаций.
Из зарубежных тематик, которые интересны и уместны.
Сильная статья, с которой часть из вас точно не согласится. О том, что капитализм более морален, чем социализм. Статья возникла из предвыборной кампании в США, где Берни Сандерс бьет Хиллари Клинтон по уровню поддержки среди молодых избирателей, страждущих повышения социальной ответственности государства. А ля Европейский сценарий в Америке. Ключевой вывод из статьи: в обеих системах есть системы мотивации. В социализме вознаграждается леность и наказывается работа. В капитализме вознаграждается работа и наказывается леность.
Еще – я ранее писал про сравнение систем образования в США и России. В США она платная и очень-очень дорогая и дорожающая. Уже половина родителей, считают, что не смогут оплатить целиком образование детей. “Наше дело – ребенка вырастить, а образование он пусть оплатит себе сам”. Однако, в США система высшего образования одна из сильнейших в мире.
Сотовые телефоны (а именно смартфоны) пожирают невероятную долю нашего времени. Как в анекдоте: «8 часов сплю. 4 часа смотрю телевизор. 4 часа смотрю смартфон. 2 часа еду на работу и с работы. 2 часа в день ем и на саму работу остается 4 часа». Именно поэтому своему сыну я купил самую простую звонилку в стиле из эпохи до смартфонов.
Из российских тематик.
Первое и важное: роста не ждем, будет стагнация. Реальные доходы населения (то есть с учетом влияния инфляции) упадут еще дальше.
Пенсии. После класса по демографии в МГУ я терпеливо ждал эту новость с 1999 года. Она случилось. Принято решение о повышение пенсионного до 65 у мужчин и до 63 у женщин. Мой прогноз, что в течение года это будет не только по чиновникам, но и по всем. Вывод, если вы старше 1967 года рождения, то на пенсию уйдете раньше этого возраста. Если вы младше 1967 года, то работать на 5 и 8 лет дольше. Еще прогноз. Женщинам тоже повысят до 65 лет.
О книгах.
Прочитал 500 страничный труд Джорджа Буша младшего об алгоритме принятия решений на посту президента. Книга построена вокруг ключевых событий: 9-11, Афганистан, Ирак, стволовые клетки и т.п. В ней Джордж пишет, какую информацию он требовал, как эту информацию анализировал, как принимал решения, как подтверждал решения. Книга Decision Points – отличный способ заглянуть в голову президента, у которого отличный EQ и неплохой IQ. Кстати, Буш читал на спор порядка 50000 страниц книг в год. [мой темп – одна книга – порядка 300 страниц в неделю, то есть три раза меньше]. В основном по истории США. Одних биографий Линкольна (патриарха республиканской партии) – 18 штук.
Письмо №50. Картинка истории. Питания и инвестиции. Прибыль Apple и звездолет.
Восстанавливаем историю по понедельникам. Загрузили письмо из апреля 2016 года.
– Предсказание будущего по историческим графикам.
– Кто заработает на ухудшающемся питании.
– На какой звездолет хватит прибыли Apple.
Первое. Что есть экономическая история в одну картинку? Дойче банк сделал диаграмку вековой длины с экономическими циклами и доходностями. Ключевые выводы:
– экономики трясет гораздо меньше, чем раньше. На графике точно видно, что в первой половине 20 века сколько времени росли, столько и падали. Рецессии частые и повторяющиеся.
– мы сейчас уже по видимости во второй половине цикла роста. Ждем через пару-тройку лет очередную рецессию.
– фондовый индекс растет по логарифму весь век с небольшими отклонениями. Циклический спад по графику напрашивается в ближайшие год-два.
Письмо №46. Увольнения, индексация и длина рабочего дня.
Начнем с востока. Девальвации проводят, значит, это кому-то нужно. Китай в прошлом году сделал небольшую девальвацию, ожидая подстегнуть экспорт. Не получилось. На самом деле, статистика показывает, что произошел спад экспорта на 25%. Замедление экономики Китая сопровождается большими раундами увольнений – миллионами человек – борьба идет с избыточными мощностями и загрязнением окружающей среды.
Вернемся к России. Ни монетарная политика, ни фискальная политика пока не создают возможности выхода из сложившейся ситуации. Ночное совещание у Президента показывает остроту сложившейся проблемы. С одной стороны, такие совещания ночью не проводят. С другой стороны, хороший знак, что проблемы экономики и рецессии стали иметь приоритет повестки дня. Я надеюсь, что с учетом ультрапозитивных заголовков Блумберга о наличии подушки безопасности мы все же будем в течение года иметь работающий механизм выхода из кризиса. Для нас это хороший знак. Но две весьма острые статьи раз и два предупреждают, что стресс санкций, экономспада и внешнеполитических трений не проходит бесследно. Поэтому прежде чем будет лучше, мы еще столкнемся с трудностями. Высшая Школа Экономики выпустила аналитику на этой неделе, что пока рецессия у нас не заканчивается. Рост есть буквально в нескольких регионах и отраслях (сельхоз/пищевка и химия, Белгород, Ростов и Сахалин). ЗАТО НЕТ ИНФЛЯЦИИ. Что ведет к вопросу, который мне неоднократно задавали – про индексацию зарплат. В жирные года была привычка, что индексация существует ежегодно, всегда, для всех и лучше инфляции. Больше не так. Почему? Лучше всего объясняет Слободин. Кратко: экономика не растет, маржа не растет, финансовое положение может быть трудным, конкуренты не в шоколаде, да и сложившиеся зарплаты не имеют альтернативы.
Завершим Западом. Поэтому можно удивиться проблемам, заявленным в полумиллионной демонстрации студентов-французов, которые протестуют против возможности работать. Кратко: работодатели хотят дать официально возможность работать супермаркетам ночью со сверхурочными, а студенты хотят большую зарплату за короткую трудовую неделю. Не секрет, что в Германии и во Франции что-либо купить в магазине вечером либо в воскресенье есть большая проблема, так как магазины закрыты. Социализация Европы привела к тому, что создание рабочих мест за счет длины рабочей недели или дня вызывает протесты у студентов.
Письмо №45. Минэкономразвития.
У Евгения Ясина (министр экономики РФ в 1994-97 гг.) в Высшей Школе Экономики в пятницу [прим. 04 марта 2016] вечером был круглый стол на двадцать персон с замминистра финансов Максимом Орешкиным (по направлению макроэкономики). Очень узкий формат встречи означал возможность прямолинейной дискуссии. Ключевые тезисы прилагаю.
Оценка текущей ситуации по экономике
Россия переживает нефтяной шок лучше и адекватнее других нефтяных стран (на фоне Саудовской Аравии и Венесуэлы). Платежный баланс при плавающем валютном курсе нормализовался. Отрасли чувствуют себя в целом лучше, так как девальвация привела к росту операционной рентабельности, особенно в с/х. Происходит ребаланс структуры экономики от нефтегазовой отрасли.
Оценка перспектив
Адаптация тяжелая, но заканчивается, ждем улучшений. Основная проблема – сокращение численности трудоспособного населения по причине демографического кризиса. Ближайшие пять лет существенный рост количества пенсионеров при малом количестве входящих в трудоспособный рост. Именно поэтому не растет безработица, что каждый год количество работающих снижается на миллион по демографии (без этого, безработица росла бы на 1.5-2% каждый год). Инвестиции в доле ВВП низкие, на уровне 16-17% и возможности их роста нет, так как нет механизмов освоения инвестиций. Китайский способ экономроста для России не подходит. Выход на хорошие темпы роста раньше, чем через 5 лет, не предвидится. Пределы роста 1-1.5% в год. С учетом этого и инфляции – впереди года, когда производительность труда будет расти быстрее зарплат. Экономия по зарплатам будет направлена в инвестиции.
Ответы на вопросы бизнеса по инвестклимату
Приоритет у Правительства на балансе бюджета. При текущей нефти около 40 необходимо снижать госрасходы еще на 5% ВВП. Управление волатильностью курсов, бюджета, политики не является приоритетом. Важная проблема, которая стоит перед правительством – проблема наследования приватизированных в 90-х годах активов. Пока она не решена, предприятия не будут вкладываться.
В этой части дискуссии с нескольких сторон стола были заданы вопросы о высокой стоимости капитала в стране как следствии рестриктивной монетарной политики + странового риска. Как дополнительный акцент было отмечено, что госкомпании (был приведен пример от одной из) не рискуют вкладываться в инвестпроекты с окупаемостью больше двух лет, так как опасаются неудач и преследования по растрате бюджетных средств.
По политике в ближайшие годы
Приоритет на решении проблемы дефицита бюджета. Поэтому будет рост налогов. Текущая схема ЕСН и подоходного налога «социально несправедлива». Также будут дальше ужимать расходы бюджета. Долговое финансирование не будет привлекаться. Объявление выпуска облигаций на 3 млрд. долл. является тестированием возможности.
Ключевые выводы:
- Налоги будут выше. ЕСН могут выровнять. Возможно будет ревизия НДФЛ.
- Экономика будет в горизонтали несколько лет.
- Бюджет будет постоянно настраиваться по принципу бездефицитности в зависимости от нефти и курса рубля.
Ключевая прямолинейная ремарка Евгения Ясина – что при подходе без институциональных реформ (перестройки модели управления государством) выживаемость под вопросом. Так как даже при наличии сбережений у бизнеса и населения при достаточно невысокой закредитованности желания вкладываться в развитие нет. Тезис – «потерпим и все будет хорошо» не работает.
№43. Паровоз Индия. Россия 2030. Ипотека на мозг.
Про Индию. Мы много смотрим и думаем про Китай. Китай все замедляется и замедляется по эконом росту. Одна из причин – демографический штраф, про который я писал ранее. А у Индии демографический бонус в виде возрастной структуры населения. Все больше и больше экономистов склоняются, что Индия будет интересным местом для инвестиций и паровозом роста в 2020х годах. У Индии есть практически все козыри: население, язык, образование – не хватает нормального госуправления с целями и нормальной системы защиты прав собственности. Автомобилизация (рост богатства и индустриализация) привела к тому, что теперь Дели самый грязный город мира. Даже побили Пекин. Мой вывод: индийцы, прокоптив атмосферу, к 2030 году будут в топе мировых экономик. А мы?
№42. Читать статистику. Пол иммигрантов.
Если ВВП упал на 3.7%, то на самом деле внутреннее потребление снизилось на 10% – это как раз то, что я раньше акцентировал, именно ускоренное сжатие импорта привело к тому, что ВВП снизился на 3.7%, а не больше. Если бы импорт вел себя пропорционально другим статьям ВВП, то на самом деле мы бы просели на все 10% (Ведомости).
Данная информация хорошо подтверждается падением реальных доходов населения (то есть с поправкой на инфляции и индексации) на одну зарплату (РБК). Помним, что девальвация переезжает в инфляцию с растягиванием эффекта на 2-3 года. Поэтому ждать инфляцию в этом году выше 10% вполне реалистично. Падение еще продолжается. [прим. из января 2017: как при росте за год денежной массы М2 на 11% (ЦБ РФ) получить инфляцию 5.4% (ЦБ РФ), без перекладки девальвации в инфляцию, остается для меня нерешенной загадкой]
Почему я уверен, что кризис еще не закончился?
Continue reading
Max Business Journal 