Письмо №70. Правила выступающего. “Импортозамещение”. Минус 1% в 2016.

Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №70:
– о презентациях как представлении или Talk Like TED или заповеди докладчика.
– ответ заданный вопрос «импортозамещение?» – «экспортоориентированность!»
– минус 1% в 2016 и безростье.
Данные письма рассылаются тем, кто со мной знаком в рамках работы Chief Strategy Officer @ MMK, Investments Director @ SIBUR; Columbia Business School и McKinsey. Если вы получили данную рассылку через третьи руки, то напишите мне напрямую, я добавлю в постоянных адресатов. Блог с архивом в разработке.

Первое. О презентациях как шоу.
Управляющий директор банка и группа консультантов справедливо отметили в ответ на мои комментарии-тренинги по структурированию презентаций и задали вопрос: «А как же внешняя атрибутика, как же демонстрация, как же собственно шоу, как сделать подачу?». Думаю, стоит сделать тренинг и на эту тематику. Continue reading

Письмо №69. Шестьсот тысяч тонн госдолга. Завершение серии макроанализов. Корпфин против личных и госфинансов.

Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №69 смотрим на темы:
шестьдесят триллионов долларов госдолгов в мире.
– прагматичная разница между частным, корпоративным и государственным долгом.
– развитие других и окружающих.

Данные письма рассылаются тем, кто со мной знаком в рамках работы Chief Strategy @ MMK, Investments Director @ SIBUR; Columbia Business School и McKinsey. Если вы получили данную рассылку через третьи руки, то напишите мне напрямую, я добавлю в постоянных адресатов. Не возмущайтесь (“…почему мне не прислал рассылку? Всем прислал, а мне нет”), если пропустили предыдущие несколько десятков писем. Создадим блог, подкачаем архив. По деловому блогу пока изучаю решения, в приоритетах standalone, но обратную связь слышу – откроем раньше, чем позже.

Первое. 60 триллионов долларов это 600 тысяч тонн купюрами. Или футбольное поле палетами денег в человеческий рост.
В предыдущих письмах №67, 66 и 64 мы затрагивали вопросы механизма выхода из рецессии, как для России, так и для мира. Ключевой тематикой было сравнение отечественного подхода и зарубежных практик. Напомню, в России Центральный Банк борется с инфляцией, а по бюджету ставится задача минимального дефицита. В Японии, Западной Европе и США политика ровно обратная – задача не допустить дефляции, а по бюджету видим существенные дефициты. В итоге, мы видим, что в России один из минимальных уровней госдолга к ВВП, а в Японии, Западной Европе и Японии один из максимальных. В России уровень госдолга на порядок ниже к ВВП, чем в развитых странах. На порядок. То есть в десять раз. Данная аналитика в предыдущих письмах вызвала ряд быстрых и резких комментариев, что у нас экономика удушается, а реальное кейнсианство еще не начиналось. Давайте еще раз взглянем на проблему.

Continue reading

Письмо №68. Решение 2050. Заключение по Тойоте.

Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №68 смотрим на темы:
– демография, как ключевой фактор взгляда на будущее.
– заключительная часть рецензии по problem solving по книге Toyota Culture.
Данные письма рассылаются тем, кто со мной знаком в рамках работы Chief Strategy @ MMK, Investments Director @ SIBUR, Columbia Business School и McKinsey.

Первое. Взгляд на поколение вперед и следствия для экономики.
Что общего между исчерпанием пенсионного фонда за 6 месяцев этого года, миграционным кризисом в Германии с перекошенным соотношением между полами (когда мужчин на порядок больше женщин), с рекламой беременности в Италии, продлением пенсионного возраста до 75 лет и заявлениями Трампа об ограничениях иммиграции? Подведем итоги нескольких анализов этого и прошлого года.

Continue reading

Письмо №67. Правильный 2017 год. Снова мегатренды. Почему Тойота думает иначе.

Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №67 смотрим на темы:
– выводы по заданным ЦБ и Минфином монетарной и фискальной политиках на 2017.
– дополнительный анализ по мегатрендам, меняющим мир в ближайшие 10 лет.
– третья часть рецензии по problem solving по книге Toyota Culture.
Данные письма рассылаются в рамках поддержания отношений тем, кто со мной знаком в рамках работы Chief Strategy @ MMK, Investments Director @ SIBUR, Columbia Business School и McKinsey.

Первое. Следствия из бюджетной экономии и инфляционного таргетирования.
Ранее мы обращали внимание, что принципиальность Эльвиры Набиуллиной (по сути, копирование модели Пола Волкера в обуздании обесценивания доллара в 80-х) означает приоритет снижения инфляции по сравнению с восстановлением экономического роста. Эта позиция сохраняется. В свежайшем релизе ЦБ напрямую указывается, что цель достичь инфляции в 4% сохраняется и пока выглядит труднодостижимой, так как трендовая инфляция в годовом измерении составляет 9%, а инфляционные ожидания составляют 6+%. Подвывод: политика ЦБ будет жесткой и в ближайшем году.

Continue reading

Письмо №66. Нерациональность. Рецензия на Тойоту. Политика ЦБ.

Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №66 смотрим вопросы:
– нерациональность лжи.
– вторая часть рецензии на книгу о философии управления Тойоты Toyota Culture.
– политика центральных банков как ловушка для капитала (и экономроста).
И про испанский язык снова.

Первое. (Не)рациональность лжи.
За прошедшую неделю все, кто мог, перепечатали новость про то, как Райан Лохте, 12-кратный олимпионик, соврал про ограбление. Потом была такая же волна новостей, что спонсоры отказались от дальнейшей с ним работы. Абсолютно случайно в этом новостном фоне сокрылся, на мой взгляд, самый прагматичный анализ сложившейся ситуации. Почему Райан Лохте выбрал публичную ложь как модель поведения? Как наука объясняет публичную ложь публичных людей?

Continue reading

Письмо №65. Фундаментальный сдвиг авто. Страновая ментальность. Рецензия на Toyota Culture.

Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в регулярной рассылке №65:
– тектонические новости Форда и Юбера;
– страновое сравнение менталитетов;
– первая часть рецензии на книгу о философии управления Тойоты Toyota Culture;
– прочитал в 35+ раз тренинг по структурированию и 10+ по beyond budgeting.

Первое. Будущее ближе, чем ожидали.
Форд выпустил официальный пресс-релиз, который рассказывает, что их задача к 2021 году выпустить автомобили 4 уровня автоматизации по SAE (то есть полностью способные к автоматическому передвижению без контроля человека)

Новость подхватили практически все. Спустя несколько дней Uber заявляет, что в Питтсбурге запустит флот автоматических Volvo под контролем операторов.

Почему эти новости уровня тектонического сдвига? – потому что они фундаментально меняют сразу несколько отраслей, а также образ нашей жизни:

Continue reading

Письмо №64. Фед. Следующий кризис. Великая депрессия. Россия сейчас.

Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №64 экономические и стратегические темы:
– сначала о двух интересных книгах,
– потом о шортах Икана и Сороса,
– затем анализ, почему ситуация в России очень похожа на Великую Депрессию.
Итак, сегодня, в противовес обычному порядку изложения, начнем с резюме книг, потому что они определяют контекст того, о каких новостях и аналитиках поговорим сегодня.

Нулевое. Две книги. David Wessel ‘In Fed We Trust’ и Roubini, Mihn ‘Crisis Economics’.
Книга про Фед посвящается краткой истории центрального банка США и, буквально, посуточной разборке действий 2008-2009 годов, которые предотвратили повторение Великой Депрессии. Читается как детектив-триллер в один присест. Потом перечитывается с закладками. Потом перечитывается по закладкам. Оценка 4/5. Ключевые моменты:

Continue reading

Письмо №63. Стратанализ профессий, главный вопрос экономики России, Джек Велч Winning.

Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Вы просили сохранить регулярную рассылку писем ДРБ и добавить часть адресатов. Продолжим традицию.
Сегодня в рассылке №63 мы затронем несколько тематик, которые ранее упоминались, но наступило время расписать их в деталях:
– какие работы исчезнут с роботизацией сервисов, какие возникнут?
– глубина экономспада и аллюзии с историей?
Как обычно, в конце – реестр книг и рецензия.

Первое. Какие работы исчезнут, какие появятся и как предсказывать?
Берем с первого взгляда трендовую и реалистичную новость, связанную с тем, что Боинг взял новый портфель заказов на самолеты и сразу выпустил прогноз на то, что в ближайшие 20 лет потребуется 617 тысяч новых пилотов.

Смотрим в Гугле зарплаты пилотов. От 82 до 177 тысяч долларов, что весьма серьезно. Когда мой сын спрашивает, может ли он быть летчиком, то совет должен быть явно стратегическим на поколение вперед.

И тут надо использовать для анализа кросс-взгляд из других отраслей.

Continue reading

Письмо №62: три красных нити и лингвистические итоги.

Добрый день, команда.
В жизни есть несколько важных тем, которые не раз проходили красной нитью через еженедельные письма. Кратко в строчку:
– гордыню контролировать;
– на будущее откладывать;
– проактивно управлять счастьем.

Первая тема. Все, что связано с гордостью. Гордость – наша неотъемлемая черта. Однако, если ей поддаться, то обратного пути нет. Гордость – то, что разрушает способность изменяться и улучшаться. Каждый раз, когда мы утверждаем, что «мы разбираемся в вопросе лучше других» – мы на один шаг отстаем от конкурентов. Каждый раз, когда мы утверждаем, что наша история есть залог нашего успеха, то мы смотрим на следы, которые оставили позади себя, а поскольку на затылке глаз нет, то перед собой не видим ничего. Каждый раз, когда мы полагаемся на сложившуюся модель управления как доказавшую себя – мы отказываемся от развития. Ссылки на данную тематику:
Про гибрис, как ультимативную гордость. Актуально в текущий момент.
Книга про то, как гордость выключает обратную связь и приводит за пять шагов к падению.
Поэтому сохраняйте любопытство, интерес и стремление к саморазвитию. Простой тест – самовопрос к себе: «Все ли я делаю правильно, есть ли другие мнения, что по данной ситуации думают остальные?».

Вторая тема. То, что связано с будущим. Ключевой предиктор будущего для России – это демографический анализ населения. У нас три вводных:
– низкая рождаемость (по показателю фертильности = количества детей на одну женщину);
– увеличивающаяся продолжительность жизни (хотя и ниже развитых стран);
– иммиграция из Средней Азии, эмиграция россиян (рекордные показатели в 2015 и 2014 годах). Публикация на тему.
Это означает очень простые следствия для нас с вами:
– высоких пенсий как в 00-е года не будет, так как некем платить, а накопительная система не существует. Кто сам себе накопил, тот и сам себе оплатит пенсию;
– бюджет не выдержит бесплатную медицину, она будет далее замещаться платной. Появятся и распространятся как приемлемый продукт платные страховки для платного лечения. Сейчас качественный ДМС с самостоятельной оплатой еще редок. Будет чаще. Это большой новый бизнес, который вырастет на порядок;
– поскольку иммиграция происходит с меньшим уровнем образования, чем эмиграция, то по чистому сальдо мы получаем «отток мозгов» и потерю экономроста в перспективе.
С точки зрения, в чем делать пенсионные и черноденные накопления: держите три вида активов – вклады в разных валютах, акции и недвижимость.

Третья тема. То, что связано со счастьем. Уровнем личного счастья можно управлять, так как оно является функцией от поставленных целей и ожиданий. Сверхамбициозность наказывается несчастьем (поскольку нельзя достичь всех целей). Отсутствие амбициозности наказывается несчастьем (поскольку закрыты только базовые потребности). Искусство состоит в том, какие цели вы ставите для себя подконтрольные и какое у них соотношение с неподконтрольными целями. Пример подконтрольных целей: каждые выходные с детьми играть/гулять/работать; делать пробежки/плавание два раза в неделю; выучить иностранный язык; проводить с супругой отпуск вместе; завести ребенка. Здесь вы можете полностью управлять своим счастьем. Пример неподконтрольных целей: идеально планировать цену нефти; выиграть в лотерею; победить на выборах; стать космонавтом; стать компанией номер 1 в мире. В жизни работает модель, когда процентов 80 целей подконтрольных, а процентов 20 труднодостижимых, маловероятных, неподконтрольных. Поэтому счастье приходит из того, что есть удачи и достижения, там где усилия гарантированно дают результат. А невыпадение шанса в остальных случаях не приводит к огорчениям.

Почему важно иметь 20% неподконтрольных целей. Потому что они мотивируют, являются тем шилом, обеспечивают тот зуд, который приводит к развитию. Примеры целей на годы вперед, которые не являются до конца подконтрольными:
– К 20 годам иметь первоклассное образование.
– К 30 годам поставить карьерный путь, наработать опыт и репутацию.
– К 40 годам поменять мир (страну, компанию, окружение) к лучшему.
Однако, если над этими целями работать заблаговременно, то амбициозные планы становятся возможными и реализуемыми.
Например: если в 10 лет класс школьников привезут к Главному Зданию МГУ, то среди них кто-то загорится мечтой “Я буду учиться там!”, и за годы усилий подготовится к поступлению.
Мораль: покажите детям мир, а ученикам – следующие ступени.

Если в 18 лет первокурсники знакомятся с отличными компаниями, то кто-то для себя поймет, чем он будет заниматься для души и заработка, и оставшиеся курсы будет к этой цели идти. Мораль: студентам – искать себе путь и знакомиться с вариантами с первого курса.

Если в 24 года на профессиональном поприще в команде добиться значимых результатов, то самое время задать себе вопрос, что же есть “сильная команда” и как развить себя в лидера-руководителя. Мораль: если пришел успех в команде, это не значит, что успех ваш личный. Это пора учиться дальше и снова работать с командой.

Если в 30 лет быть лидером команды, то сохранить энергетику менять мир, быть самостоятельным, ставить свои цели, развивать и развиваться, а не работать только по выданным приказам и поручениям. Мораль: ты сам выбираешь свою реальность, а не реальность тебя.

Если в 35 лет столкнуться с выбором To be or not to be и ваши принципы против этой реальности, то сохранить себя и свой характер, не согнуться и не сломаться. Мораль: принципы бьют реальность, или: “Что пользы человеку приобрести весь мир, а себя самого погубить?” Лука 9:25, Марк 8:36, Матфей 16:26.

Опыт показывает, что за годы усилий невозможное становится возможным, если идешь к цели и остаешься верным своим принципам. JFK Moon Speech.

В итоге, кратко по языкам, как обычно. Если учиться каждый день понемногу, то язык поддается (если это не китайский).
– В немецком цель в 7000 слов выполнена за 7 месяцев.
– В испанском достигнут уровень общения на практически любую тему от дипломатии до психологии.
Из статистического анализа по языкам на своем опыте могу сказать, что немецкий на 87% сложнее испанского. В первых ста газетных статьях немецкого в среднем 13 незнакомых слов, в испанском 7. Но цель выполнена – и ЗюддойчеЦайтунг и Эль Паис читаются без словаря.

Все будет хорошо.

Письмо №61. Большой брат. Брыход и две ставки. Все возможно.

Добрый день, команда. Три темы:

  • Контроль трафика дОрог. Либо оплатить, либо делать не все.
  • Британия выходит. В штатах также раскол.
  • Нет невозможного, есть маловероятное, которое обязательно случится.

Первое. Пакет Яровой. По России ключевым событием является ужесточение законодательства, которое при буквальном исполнении уничтожает IT и телекомовские отрасли в России. Контроли всегда стоят дорого. Но ценник пакета Яровой для сотовых операторов является уничтожающим отрасль. Возможность сохранять весь трафик запретительна по требуемым затратам. 4-5 триллионов рублей только по сотовой связи в виде требуемых инвестиций на архивирование (при этом огромная доля трафика является шифрованным, который, даже сохранив, невозможно потом прочитать) для отрасли не подъемны и не окупаемы. Возможно два варианта. Первое, я думаю, что тарифы на мобильный интернет поднимут. Второе, я считаю, что как обычно, закон в правоприменении окажется совсем другим, чем на бумаге. Но вывод для нас тривиальный – big brother is watching you, always watching. Мы всего лишь копируем десятилетние практики NSA.

Второе. Раскол Евросоюза и “раскол” США. По выходу Британии из Евросоюза много паники, но пыль улеглась. Теперь бюрократические механизмы будут решать, как это все реализуется. Прецедентов нет. Самый резкий заголовок по «самострельному референдуму» был в New York Times – «Великобритания или маленькая Англия». http://www.nytimes.com/2016/06/27/world/europe/great-britain-or-little-england-brexit-vote-revives-an-old-tension.html?_r=0
В Штатах – избирательный процесс, приведший к выбору между двумя геронтократами от истеблишмента и от бизнеса. Политический поезд в США съехал на тупиковый путь. По этому поводу резкая статья http://www.theatlantic.com/magazine/archive/2016/07/how-american-politics-went-insane/485570/ о безумности существующей политики со следующими тезисами:
– отсутствие культуры договариваемости, остались только механизмы шантажа партии партией;
– изничтожение посредников между партиями, которые могли бы налаживать мостки договариваний;
– допуск широкого лоббирования в виде открытого, закрытого, а также прицепливания к законодательству оговорок от каждого участника;
– формирование твердого недоверия к Вашингтону среди избирателей;
– образование в результате хаоса, в котором невозможно ожидать, предсказать, рассчитывать на доверие.
Кратко – в США политическая система в кризисе поляризации, популизма и крайней сложности договариваться. Высокие антирейтинги у обоих кандидатов означают высокое протестное голосование.
Контраст с нами – у нас централизация приводит к крайне быстрому принятию одностороних решений, по которым даже не было процедуры договаривания.

Третье. Почему невероятное происходит. По книжкам, добавил еще одну – David Hand ‘The Improbability Principle’ объясняющую на математических принципах, как с первого взгляда невероятные события вполне возможны и случаются в нашем мире. Пример вопросов, на которые она дает ответы:
– почему я единственный раз в жизни приехал в Сан Франциско и сразу на улице встретил однокурсника;
– почему в лотерее могут выпадать одинаковые шары на этой и на прошлой неделе;
– почему в числе Пи можно найти что угодно;
– почему Тора «предсказывает» будущее. Как написать свою книгу предсказаний будущего, чтобы она работала.
Самое простое и быстрое объяснение: если аналогичные события повторяются многократно, то маловероятные события становятся обычными. Вы же не каждый день встречаете однокурсника, а день повторяется каждый день. Лотереи в мире проводятся регулярно, по нескольку сотен в сутки, поэтому с такой частотой повторяемости в течение года что-то “невозможное” случается.

Рецензия, которая мне понравилась, здесь: http://www.slate.com/articles/health_and_science/science/2014/02/the_improbability_principle_rare_events_and_coincidences_happen_all_the.html

Оценка книги 4/5.

Письмо №54. Пенсии чиновникам, проектное управление в государстве и деньги СА в США.

Добрый день, команда.

С первым днем календарного лета, днем защиты детей и наступлением локального похолодания. Тепло закончилось, пара недель с +25 и хватит.

Повышение пенсионного возраста для чиновников, которое мы отмечали ранее – это только часть пазла. И первый шаг к тому, что в обществе с увеличением продолжительности жизни и снижением рождаемости явление пенсии вообще как социальный институт поддержки находится под угрозой. https://slon.ru/posts/68252 и отличная академическая статья с понятным языком http://www.iep.ru/files/text/nauchnie_jurnali/nazarov.pdf. Классическая формула: дети + работа, сколько можешь + копи, сколько можешь, остается работающей. Развитый же мир с сжимающейся демографией, а тем более и мы, с критичной демографией, поддерживать прежнюю систему не можем.

Если смотреть на широкую картину с госфинансами, то слушаем Кудрина. Он пока единственный из верхнего истеблишмента, который говорит, что дальше так жить нельзя. Надо налаживать внешние отношения и облегчать госаппарат. https://www.gazeta.ru/business/news/2016/05/31/n_8705633.shtml и http://www.mk.ru/economics/2016/05/31/kudrin-protiv-glazeva.html. То, что я вижу в сложившейся ситуации с назначением Кудрина, его быстрыми и резкими предложениями по существенным реформам и изменению внешнеполитического курса – означает, что его возможность возвращения в Правительство на уровень даже не минфина, а премьера – имеет ненулевую вероятность. Это хорошие новости. Не из истеблишмента ему вторит его прежний партнер и соперник – Герман Греф.
https://www.vedomosti.ru/economics/video/2016/05/21/641864-reformi-sistemi-upravleniya-grefa и https://lenta.ru/news/2016/05/31/wordsofwisdom/Нам нужно проектное управление. Да – именно этот термин, который означает выделение направлений работы с четкими задачами и метриками под команду с ресурсами. Учитывая успех Грефа в развитии Сбербанка, я бы делал на него ставку как на альтернативного Кудрину практичного и прагматичного кандидата на премьера-трансформатора.

Из внешних новостей – произошло раскрытие истории Саудовско-Американских денежных «нефтедолларовых» отношений. Линк ниже является шедевром журналистики с богатым контентом для любых любителей теорий заговора и государственных секретов. http://www.bloomberg.com/news/features/2016-05-30/the-untold-story-behind-saudi-arabia-s-41-year-u-s-debt-secret. В нем есть замечательный график, сколько облигаций казначейства США держат саудиты, что объясняет, почему США поддерживают ваххабитское исламское государство.

Все будет хорошо,

Максим

Письмо №53. От второй производной новостей экономроста к безналичному обществу.

Восстанавливаем историю публикаций. Полугодовой давности, но все равно актуальная подборка новостей-старостей.

По России. По сути, первый квартал продолжил падение, но несильное. Прогнозы по 2016 году по ВВП находятся на уровне минус 1%. Центральный Банк не будет понижать ставку, считая, что инфляционные риски выше проблем реального сектора. Из этого родился стебный заголовок на Блумберге. В сущности своей журналисты обыгрывают, что снижение потока плохих новостей есть уже хорошая новость. Языком математика – вторая производная функции ВВП стала положительной. Но, но, но… рецессия длится до конца 2016 года.

Как последствие – другая новость из Ведомостей, ее смысл – что в России назрели те реформы, которые настолько длительные, что практически никто в стране не может обещать ничего на таком горизонте. Это и пенсионная реформа, это и уменьшение чиновного аппарата, и решение налогового кризиса, и изменение структуры бюджета страны. Многие критичные решения отодвинуты сразу на дату после выборов 2018 года. Что означает одно – мы действительно застряли в структурном-системном кризисе.

В продолжение этому другая статья, где Кудрин, в позиции советника без исполнительных полномочий, акцентирует абсолютно корректную в моем понимании вещь – без структурных тяжелых реформ у нас нет нового двигателя роста экономики.

Как следствие, я уже ранее писал, что хотя налоги у нас очень высокие по бенчмарку с другими странами, все равно будет рост по НДФЛ, соцсборам и недвижимости. Для нас вывод – будем платить больше налогов.

Что приводит в итоге к прайваси. Отпечаток пальца для идентификации вместо пароля оказался менее надежным. Так как по суду можно заставить приложить палец к сканеру и открыть девайс.  Вывод – еще раз прайваси не существует. Само по себе понятие исчезает как возможность. Что это означает?  Идеальный налоговый режим для государства через десять лет, где в принципе денежный поток по каждому человеку можно будет отслеживать в реальном времени. Другими словами, при таком тренде на датамайнинг от государства скоро все наши доходы и расходы будут видны на 90-99%. Кэш умер в Швеции. В большинстве банковских отделений уже невозможно сделать наличную транзакцию. Остался только безнал.

Письмо №52. Мораль капитализма. Дороговизна образования. Сотовый паразитизм. 50000 страниц Буша.

Восстанавливаем историю публикаций.

Из зарубежных тематик, которые интересны и уместны.
Сильная статья, с которой часть из вас точно не согласится. О том, что капитализм более морален, чем социализм. Статья возникла из предвыборной кампании в США, где Берни Сандерс бьет Хиллари Клинтон по уровню поддержки среди молодых избирателей, страждущих повышения социальной ответственности государства. А ля Европейский сценарий в Америке. Ключевой вывод из статьи: в обеих системах есть системы мотивации. В социализме вознаграждается леность и наказывается работа. В капитализме вознаграждается работа и наказывается леность.
Еще – я ранее писал про сравнение систем образования в США и России. В США она платная и очень-очень дорогая и дорожающая. Уже половина родителей, считают, что не смогут оплатить целиком образование детей. “Наше дело – ребенка вырастить, а образование он пусть оплатит себе сам”. Однако, в США система высшего образования одна из сильнейших в мире.
Сотовые телефоны (а именно смартфоны) пожирают невероятную долю нашего времени.  Как в анекдоте: «8 часов сплю. 4 часа смотрю телевизор. 4 часа смотрю смартфон. 2 часа еду на работу и с работы. 2 часа в день ем и на саму работу остается 4 часа». Именно поэтому своему сыну я купил самую простую звонилку в стиле из эпохи до смартфонов.

Из российских тематик.
Первое и важное: роста не ждем, будет стагнация.  Реальные доходы населения (то есть с учетом влияния инфляции) упадут еще дальше.
Пенсии. После класса по демографии в МГУ я терпеливо ждал эту новость с 1999 года. Она случилось. Принято решение о повышение пенсионного до 65 у мужчин и до 63 у женщин. Мой прогноз, что в течение года это будет не только по чиновникам, но и по всем. Вывод, если вы старше 1967 года рождения, то на пенсию уйдете раньше этого возраста. Если вы младше 1967 года, то работать на 5 и 8 лет дольше. Еще прогноз. Женщинам тоже повысят до 65 лет.

О книгах.
Прочитал 500 страничный труд Джорджа Буша младшего об алгоритме принятия решений на посту президента. Книга построена вокруг ключевых событий: 9-11, Афганистан, Ирак, стволовые клетки и т.п. В ней Джордж пишет, какую информацию он требовал, как эту информацию анализировал, как принимал решения, как подтверждал решения. Книга Decision Points – отличный способ заглянуть в голову президента, у которого отличный EQ и неплохой IQ. Кстати, Буш читал на спор порядка 50000 страниц книг в год. [мой темп – одна книга – порядка 300 страниц в неделю, то есть три раза меньше]. В основном по истории США. Одних биографий Линкольна (патриарха республиканской партии) – 18 штук.

Письмо №51. Уроки демографии. Джокер Трампа. Кризис в России.

Восстанавливаем историю публикаций.
Три темы:
– Китай, Саудовская Аравия и Бразилия как три урока демографической проблемы.
– Трамп как джокер.
– Пара иллюстраций про кризис в России.
И дополнительно – про изучение языков.

Один из важнейших гигатрендов мира, определяющий нашу жизнь на ближайшие 30-40 лет – это смена демографической волны с роста на падение. Я уже ранее отмечал, что экономический рост связывается с ростом населения. Сейчас Россия в некотором плане пионер на пути сокращения экономически активного населения. Мир к этому будет приходить в ближайшие года. Хотя общее население не снижается, но доля пожилого и старого, а также бедного увеличивается. Сейчас, похоже, мир находится на уровне, когда достигнут пик среднего богатства. Худшие истории у Японии, Германии и России. В Китае в этом-следующем году начинает сокращаться экономически активное население. Важнейший вывод для нас: предыдущие волны пенсионеров жили за счет перераспределительной пенсионной системы. Потому что работающих было много, а пенсионеров мало. Теперь в развитых странах пенсионеры зависят от фондовых рынков, а фондовые рынки зависят от экономики. В общем – тоже не радужная картина. Про Россию я уже молчу-молчу, так как много распространился ранее. Мы и так не строим для себя радужных картинок.

Continue reading

Письмо №50. Картинка истории. Питания и инвестиции. Прибыль Apple и звездолет.

Восстанавливаем историю по понедельникам. Загрузили письмо из апреля 2016 года.
– Предсказание будущего по историческим графикам.
– Кто заработает на ухудшающемся питании.
– На какой звездолет хватит прибыли Apple.

Первое. Что есть экономическая история в одну картинку? Дойче банк сделал диаграмку вековой длины с экономическими циклами и доходностями. Ключевые выводы:
– экономики трясет гораздо меньше, чем раньше. На графике точно видно, что в первой половине 20 века сколько времени росли, столько и падали. Рецессии частые и повторяющиеся.
– мы сейчас уже по видимости во второй половине цикла роста. Ждем через пару-тройку лет очередную рецессию.
– фондовый индекс растет по логарифму весь век с небольшими отклонениями. Циклический спад по графику напрашивается в ближайшие год-два.

Continue reading

Письмо №49. Гвардия. Налоги. Сахар. ТРИЗ.

Загрузил письмо от 11 апреля 2016 года.

Добрый день, команда.
Сегодня четыре темы:
– нацгвардия
– налоги
– сахар
– ТРИЗ и книги

У меня уже давно предчувствие, что как только я уезжаю в отпуск, то девальвация произойдет, то еще какая-нибудь крупная новость.

Первое. Ключевое из произошедшего, что заметно меняет восприятие нас в мире – это создание национальной гвардии. Егор Гайдар еще в прошлом веке программно заявлял, что государство определяется правом на насилие в отношении населения, поэтому «национальная гвардия» неизбежна. Но в этой новости существенно, что она произошла сейчас, а не 10 лет назад. Здесь показательно даже не заявление Пескова, что НГ будет сформирована до принятия соответствующего закона. Здесь показательно даже не то, что новость, как снег на голову. Здесь показательно не то, что армия Кадырова теперь в подчинении у Путина. Здесь нужно посмотреть, как на данную новость смотрят из-за бугра, потому что именно эта реакция и дает основной материал для прочтения. Как я уже раньше замечал, лучший способ залезть в головы американцев это теневой ЦРУ – StratFor и политическая газета Washington Times. Стратфор пишет, что создание нового силового центра означает недоверие к текущим вертикалям (ФСБ, армия, МВД) и ожидание нестабильности в стране. Washington Times отмечает, что национальная гвардия будет использоваться как внутренняя армия для подавления беспорядков. Получается, что и внутренний взгляд, и внешняя реакция коррелируют.

Continue reading

Письмо №48. Брюссель, самолет и СССР.

Темы «институтов управления» и обратной связи или, в более простой терминологии, качество работы государственного корпоративного и частного механизмов.

Госуровень. Давайте посмотрим на ситуацию со стороны. В Бельгии силовые структуры не смогли предотвратить террористическую угрозу. Есть совершенно разгромная статья Politico, которая открыто в заголовок выносит тематику, что Бельгия является несостоявшимся государством. Смотрим на фактуру. В Брюсселе 1.4 миллиона жителей, но 6 полицейских вертикалей. Сама полиция наведением порядка не занимается – ни в дорожной полиции, ни в криминальной. Децентрализация силовых структур привела к отсутствию координации между ними, впрочем, как и к беззубости федеральной полиции. Американцы открыто назвали состояние силовых структур «дерьмовым». Почему – потому что нет проактивной позиции, с внедрением агентов и мониторингом проблемных районов. При этом никаких изменений после прежних атак в ЕС не происходило. Где тонко – там и рвется. Для нас выводы простые: координация, умение делиться информацией, наличие горизонтальных связей между вертикалями ценились и будут цениться. Вопрос-тест: в вашей команде поток идет через “верх” или можно напрямую на уровне исполнителей решать задачи?

Continue reading

Письмо №47. Нефть, Китай, Куба.

Нельзя сказать, что наш пульс привязан к нефти, но точно наш кошелек и наш стол от нее зависит. На прошлой неделе вышло сразу несколько обзоров, что куда-то в мировой статистке пропадает 800000 баррелей нефти в сутки. Это сто тысяч тонн в сутки, что эквивалентно паре десятков хороших железнодорожных составов или крупному танкеру. Ключевое мнение на текущий момент, что столько нефти пропасть не может, поэтому ее просто нет. Другими словами, статистика по производству нефти завышается, поэтому баланс рвется в плюс. Если это так, то предыдущие мои рассылки в тему, что нефть будет дороже из-за сжатия производства против роста потребления, похоже, находят подтверждение. Давайте внимательно смотреть на новости, вдруг к новому году мы немножко станем богаче за счет обменного курса. Вот вам картинка для медитирования с количеством буровых. Нам выгодней, чтобы их было меньше-меньше-меньше.

Китай тормозит. Мы уже видели статистики по закрытиям/планам сокращений рабочих мест, по замедлению ВВП, по спаду металлопотребления. Вот в копилку наших опасений по поводу «троения» двигателя мировой экономики следующий факт. Шестьсот миллиардов долларов просроченных кредитов. И это при том, что в Китае обменный курс юаня к доллару практически не меняется. Кредитный пузырь надулся, вопрос схлопывания и как это будет нейтрализовать их Центральный банк. Моя рекомендация – те, кто верил в юань, в реальности убедятся в том, что он будет по-настоящему девальвирован. Это даст рост экспорта из Китая. Так что новость с двух сторон нехорошая: и экономика их замедляется, и экспорт может прыгнуть вверх.

¡Cuba libre! Обама приехал убедиться в этом сам. Что это значит для нас – это значит, что наши позиции во внешней политике – просаживаются. На деле означает, что в мире остался один приверженец тотального госкапитализма, это Северная Корея. Рауль Кастро отпустит экономику в плавание частного капитала и через 10 лет мы получим, что Куба станет еще одним экономическим форпостом американцев на Карибах. От сахара до гостиниц, от дешевой мануфактуры до госпиталей. Для нас вывод простой – СССР и Россия не смогли выиграть Кубу в долгосрочной перспективе, страна уходит на капиталистическую модель, как более конкурентоспособную. [ремарка из декабря 2016 года: после смерти Кастро, теперь лозунг “Куба либре” будет иметь диаметрально другой смысл и произноситься на английском – вместо Free Cuba будет Cuba is free]

На этих выходных одолел еще одну книгу: Ася Казанцева «В интернете кто-то неправ». 4/5. Читается взахлеб из-за того, что про острые жизненные вопросы. Ключевая тематика – научный разбор стандартных заблуждений по прививкам, иммунитету, диетам, ГМО и так далее.

Письмо №46. Увольнения, индексация и длина рабочего дня.

Начнем с востока. Девальвации проводят, значит, это кому-то нужно. Китай в прошлом году сделал небольшую девальвацию, ожидая подстегнуть экспорт. Не получилось. На самом деле, статистика показывает, что произошел спад экспорта на 25%. Замедление экономики Китая сопровождается большими раундами увольнений – миллионами человекборьба идет с избыточными мощностями и загрязнением окружающей среды.

Вернемся к России. Ни монетарная политика, ни фискальная политика пока не создают возможности выхода из сложившейся ситуации. Ночное совещание у Президента показывает остроту сложившейся проблемы. С одной стороны, такие совещания ночью не проводят. С другой стороны, хороший знак, что проблемы экономики и рецессии стали иметь приоритет повестки дня. Я надеюсь, что с учетом ультрапозитивных заголовков Блумберга о наличии подушки безопасности мы все же будем в течение года иметь работающий механизм выхода из кризиса. Для нас это хороший знак. Но две весьма острые статьи раз и два предупреждают, что стресс санкций, экономспада и внешнеполитических трений не проходит бесследно. Поэтому прежде чем будет лучше, мы еще столкнемся с трудностями. Высшая Школа Экономики выпустила аналитику на этой неделе, что пока рецессия у нас не заканчивается. Рост есть буквально в нескольких регионах и отраслях (сельхоз/пищевка и химия, Белгород, Ростов и Сахалин). ЗАТО НЕТ ИНФЛЯЦИИ. Что ведет к вопросу, который мне неоднократно задавали – про индексацию зарплат. В жирные года была привычка, что индексация существует ежегодно, всегда, для всех и лучше инфляции. Больше не так. Почему? Лучше всего объясняет Слободин. Кратко: экономика не растет, маржа не растет, финансовое положение может быть трудным, конкуренты не в шоколаде, да и сложившиеся зарплаты не имеют альтернативы.

Завершим Западом. Поэтому можно удивиться проблемам, заявленным в полумиллионной демонстрации студентов-французов, которые протестуют против возможности работать. Кратко: работодатели хотят дать официально возможность работать супермаркетам ночью со сверхурочными, а студенты хотят большую зарплату за короткую трудовую неделю. Не секрет, что в Германии и во Франции что-либо купить в магазине вечером либо в воскресенье есть большая проблема, так как магазины закрыты. Социализация Европы привела к тому, что создание рабочих мест за счет длины рабочей недели или дня вызывает протесты у студентов.

Письмо №45. Минэкономразвития.

У Евгения Ясина (министр экономики РФ в 1994-97 гг.) в Высшей Школе Экономики в пятницу [прим. 04 марта 2016] вечером был круглый стол на двадцать персон с замминистра финансов Максимом Орешкиным (по направлению макроэкономики). Очень узкий формат встречи означал возможность прямолинейной дискуссии. Ключевые тезисы прилагаю.

Оценка текущей ситуации по экономике
Россия переживает нефтяной шок лучше и адекватнее других нефтяных стран (на фоне Саудовской Аравии и Венесуэлы). Платежный баланс при плавающем валютном курсе нормализовался. Отрасли чувствуют себя в целом лучше, так как девальвация привела к росту операционной рентабельности, особенно в с/х. Происходит ребаланс структуры экономики от нефтегазовой отрасли.

Оценка перспектив
Адаптация тяжелая, но заканчивается, ждем улучшений. Основная проблема – сокращение численности трудоспособного населения по причине демографического кризиса. Ближайшие пять лет существенный рост количества пенсионеров при малом количестве входящих в трудоспособный рост. Именно поэтому не растет безработица, что каждый год количество работающих снижается на миллион по демографии (без этого, безработица росла бы на 1.5-2% каждый год). Инвестиции в доле ВВП низкие, на уровне 16-17% и возможности их роста нет, так как нет механизмов освоения инвестиций. Китайский способ экономроста для России не подходит. Выход на хорошие темпы роста раньше, чем через 5 лет, не предвидится. Пределы роста 1-1.5% в год. С учетом этого и инфляции – впереди года, когда производительность труда будет расти быстрее зарплат. Экономия по зарплатам будет направлена в инвестиции.

Ответы на вопросы бизнеса по инвестклимату
Приоритет у Правительства на балансе бюджета. При текущей нефти около 40 необходимо снижать госрасходы еще на 5% ВВП. Управление волатильностью курсов, бюджета, политики не является приоритетом. Важная проблема, которая стоит перед правительством – проблема наследования приватизированных в 90-х годах активов. Пока она не решена, предприятия не будут вкладываться.

В этой части дискуссии с нескольких сторон стола были заданы вопросы о высокой стоимости капитала в стране как следствии рестриктивной монетарной политики + странового риска. Как дополнительный акцент было отмечено, что госкомпании (был приведен пример от одной из) не рискуют вкладываться в инвестпроекты с окупаемостью больше двух лет, так как опасаются неудач и преследования по растрате бюджетных средств.

По политике в ближайшие годы
Приоритет на решении проблемы дефицита бюджета. Поэтому будет рост налогов. Текущая схема ЕСН и подоходного налога «социально несправедлива». Также будут дальше ужимать расходы бюджета. Долговое финансирование не будет привлекаться. Объявление выпуска облигаций на 3 млрд. долл. является тестированием возможности.

Ключевые выводы:

  • Налоги будут выше. ЕСН могут выровнять. Возможно будет ревизия НДФЛ.
  • Экономика будет в горизонтали несколько лет.
  • Бюджет будет постоянно настраиваться по принципу бездефицитности в зависимости от нефти и курса рубля.

Ключевая прямолинейная ремарка Евгения Ясина – что при подходе без институциональных реформ (перестройки модели управления государством) выживаемость под вопросом. Так как даже при наличии сбережений у бизнеса и населения при достаточно невысокой закредитованности желания вкладываться в развитие нет. Тезис – «потерпим и все будет хорошо» не работает.