Tagged: Due Diligence

Р: FIASCO by Frank Partnoy. 5/5

img_0152Эту книгу я нашел в рекомендациях Чарли Манжера, правой руки и мозга Баффета, относительно объяснения, почему инвестировать надо вдолгую и в акции, а не в короткую и в спекулятивные операции. По силе и яркости написания Фрэнк Партной практически повторил «Покер Лжецов» Льюиса. Книга про инвест-банки начала девяностых годов. Резкая, яркая, местами весьма едкая и откровенная.

Про что? Книга про то, как устроен рынок внебиржевых деривативов изнутри. Начинается с простой аксиомы, что раз дериватив является двусторонней сделкой, то одна сторона по нему проиграет, а другая сторона по нему выиграет. Поэтому, если инвестбанк продает деривативное решение, то он на этом зарабатывал, зарабатывает и будет зарабатывать, а другая сторона оплатит. Читать далее

Р: The Stress Test. By Greene. 4/5.

025528CC-D8A2-4E44-9BE7-7669CC072891 У меня в коллекции есть несколько поистине энциклопедических книг — прикладных мануалов про бизнес. Это когда под одной обложкой собирается опыт сотен людей, их успехи и ошибки. Их решения и их неудачи. Как, например, due diligence books. Эта книжка, присланная мне однокурсником-партнером EY, на самом деле имеет целых двадцать пять авторов. 25. Двадцать пять.

Я бы назвал ее одновременно самой сухой книгой года, а с другой стороны она состоит из чек-листов, подходов, фреймворков, как решать невероятно сложную задачу СЕО-CFO уровня. Это управление капиталом компании. Количество практических решений в этой книге являются и ее цензом, чтобы ее суметь прочитать и понять, нужно просто иметь уже богатый опыт именно в этой сфере. Что в ней? Читать далее

Р: Bad Blood by John Carreyrou. 5/5.

img_0249Превосходная книга, прямо аналог The Smartest Guys in the Room. Про то, как можно собрать девятьсот миллионов долларов от инвесторов, получить оценку стоимости бизнеса от 6 до 9 миллиардов долларов, попасть на обложки уважаемых журналов.

А затем стать эпицентром скандала после журналистского расследования. Потерять свою долю, пост, получить запрет на занятие руководящих позиций, попасть под штрафы и уголовное расследование. Путь к миллиарду и обратно. От неоконченного Стэнфорда до СЕО уважаемого стартапа, и на дно. Читать далее

Р: Quality of Earnings by O’Glove. 5/5 и 21%.

img_0020Книга аж 1987 года, которая является интеллектуальным десертом для любого финансиста. Ранее, мы подобные книги уже читали с большим удовольствием, чуть более года назад мы разобрали детективный труд «Финансовые Махинации» по, считай, криминальному бухучету. Сегодня мы рецензируем более мягкую версию, про то, как можно нормализовать отчетность для бенчмаркинга.

Смысл очень простой. Учетные правила и порядки раскрытия всегда имеют гибкость трактовок. Поэтому нужно уметь сравнивать динамику не в лоб, а с нормализацией показателей. Тогда, тридцать лет назад, с электронными таблицами было туго, поэтому сквозное перемоделирование было в диковинку. Зато «знать, где смотреть» было на высоте.

Читать далее

Рецензия: Due Diligence by Rankine, Stedman, Bomer. 4/5 и 19%

img_3142Должная осмотрительность при покупке актива — это как медицинский осмотр. Выразить мнение может каждый, а системно взглянуть и понять — только обученный профессионал. В свое время я запросил по работе у стратконсультантов и аудиторских компаний чек-листы на DD. После этого участвовал и делал сделки на стороне и покупки, и продажи. Выступал на конференциях. Но всегда было чувство, что нет структуры.

Одно дело, когда есть список, заполненный data room, интервью. Совсем другое дело, когда понимаешь, по какому принципу все было составлено. Поэтому заставил себя взять с полки фактически учебник лет так на десять позже, чем стоило. И завис с удовольствием. Представьте, что вы долго бились над паззлом, большие отдельные куски собрали, а общая картина склеилась только в конце. Вот у меня так с этой книгой. Читать далее