Tagged: экономический рост

Новость: Когда все упадет, или размышления к ПМЭФ.

В России дно, а в мире — пик. Это опасно, потому что наши надежды на экономический рост и восстановление экономики могут быть уничтожены спадом в глобальной экономике. Тогда расчеты на достижение уровня 2013 года в 2020-2025 годах не исполняются, и мы получаем десятилетку простоя в экономике, которая навсегда войдет в экономическую историю. Поэтому я последние полгода больше смотрю не на крохотные цифры найденного эконом роста у нас, а на температуру оставшихся 98% мировой экономики, особенно четверти в виде США.

Для анализа момента цикла, в котором находится экономика изобретено множество показателей. Сейчас внимание приковано к США, так как прошлый кризис пришел именно оттуда. И один из главных показателей — что перед спадом фондовый рынок бьет рекорды — показывает сверхперегретость. В прошлом году было мнение, что все упадет после президентских выборов. Выбрали Трампа, а рынок продолжил расти. Администрация Трампа бодрится, что все будет хорошо и закладывают в бюджет 3% скорость роста (чего при Обаме не было ни единого года).

Деликатесом для любого экономиста-финансиста-стратега является публикация Bank of America о двадцати собранных метриках перегретости рынка. По 18 из 20 градусников США уже существенно температурят над историческими средними. Давайте разберемся. Читать далее

История: Читать статистику. Пол иммигрантов.

Загрузил письмо №42 из февраля 2016. Про правильное прочтение статистики по экономическому росту. И про неразрешенную пока загадку девальвации, инфляции и денежной массы. Дополнительно отмечается ключевая разница современной миграции в Европу от США век назад.

В очереди вторниковых публикаций (практики управления на уровне СЕО и СЕО-1):
— Управление своим временем (часть 3 про силы, энергию и драйв).
— Оценка полезности степени МВА для руководящей работы.
— Степени развития и роль HR.
— Самостоятельная разработка системы мотивации.

На прошлой неделе опубликовали статью про модели для CFO.

Новость: триллион-фонд, касса на триста и рост.

Две важные темы — это программное интервью нового министра МЭР и резкое сокращение резервного фонда в декабре.

Максим Орешкин отвечает на вопрос, который мы ему задали марте 2016 года — про важности снижения неопределенности в экономике.

Снижение резервного фонда на 58% нужно смотреть на фоне динамики ЗВР ЦБ РФ.

На что обратить внимание в интервью министра МЭР:

Читать далее

Рецензия: From Third  World to First. Lee Kuan Yew. 4/5 и 16%.

img_2641На каких принципах строятся успешные государства? Поиск решения Ли Куан Ю – создателя современного Сингапура, одного из наиболее богатых и наименее коррумпированных государств мира – занял всего полтора поколения. Страна прошла от кризиса Британской Империи, в которой Сингапур был важным форпостом, но не государством, до решающего финансового центра Азии, с которым считаются государства-соседи в сотни миллионов населения, пример с которого взял Дэн Сяопин для создания экономического чуда в Китае.

С наших широт представляется, что Сингапур – это всего город-государство на экваторе. Но не площадью меряются, а уровнем развития и влиянием. Оказывается, можно быть весомым игроком даже если у тебя меньше населения, меньше суммарный ВВП, меньше площадь. Сила – она в правде, законности и трудолюбии. Об этом семисотстраничные мемуары.

Книга получила 15 закладок на первые 100 страниц, или 15% содержательности. Во всей книге 16% содержательности. Оценка за интересность 4/5.

Рецепт успеха.

Читать далее

Рецензия: The Euro. 4/5 и 19%.

img_2624Завершил в самолете разбор труда нобелевского лауреата Стиглица из моей второй alma mater — Columbia University на тему, почему единая валюта евро — это катастрофа для еврозоны и Евросоюза.

При всем своем скептицизме и политической предвзятости Стиглица соглашусь с выводом о необходимости либо систему евро менять, либо валюту евро отменять. Текущий вариант построения еврозоны фундаментально препятствует устойчивому экономическому росту. Централизация привела к бОльшей нестабильности, все по Талебу с «Антихрупкостью». ЕЦБ не в состоянии и не в праве, в отличие от Феда, управлять монетарной политикой на восстановление экономики/занятости. Евросоюз будет отставать.

Книга получила 18 закладок на первые сто страниц, то есть 18% содержательности. Во всей книге 19% содержательности. Оценка за интересность 4/5 (из-за самоповторяемости автора).

Эта книга одна из тех, которая медленно, нудно и политизированно начинается, но потом Джозеф структурированно, с данными убеждает, что евро — мертвый инструмент в том виде, как есть сейчас. Ужмем доказательство из 325 страниц в 525 слов:

Читать далее

Новость недели: плюс, минус, ноль. И все равно будет неправильно.

Открываем текущие новости недели и видим три занимательных публикации:
Ведомости пишут, что «Прогноз роста экономики на 2017 год увеличен по заданию правительства«.
Слон отмечает, что «Минэкономразвития в третий раз за месяц изменило прогноз по ВВП«.
РБК сообщает, что «Третий за месяц прогноз МЭР изменили в лучшую сторону«.

Что это значит? На деле, эта новость констатирует, что МЭР больше не выдает сценарии прогнозов экономики, а выдает сценарии для расчета показателей бюджета.

Если тот, кто составляет прогнозы, получает вводные, чтобы инфляция была не выше 4%, чтобы курс рубля совпадал с прогнозами Минфина, чтобы рост был побольше, то прогноз перестает быть прогнозом, а становится одним из желаемых сценариев.

Обратившись к опыту в бизнесе: моя команда проходила неоднократно через три подхода моделирования будущего на год, пять и более лет в рамках бюджетных, бизнес-плановых и стратзадач:

Читать далее

Новость недели: миллион или минус 14%

Поиск источников экономроста в России — это квест, пока без решения. Ни через механизм частного потребления, ни через инвестиции, ни через бюджетные расходы выход не прорисовывается. Мы анализировали ситуацию в письме №70, в письме №64 и в письме №63, но без оптимизма. На этой неделе вышла статистика от АЕБ по продажам автомобилей в РФ. С одной стороны, продали миллион. С другой стороны, это только к сентябрю, а не к августу, как в прошлом году. И это минус 14% к прошлому году. И сентябрь снова хуже сентября прошлого года. И каждый месяц этого года тоже хуже прошлого года.

Почему эти новости нас заботят?
Читать далее

Письмо №51. Уроки демографии. Джокер Трампа. Кризис в России.

Восстанавливаем историю публикаций.
Три темы:
— Китай, Саудовская Аравия и Бразилия как три урока демографической проблемы.
— Трамп как джокер.
— Пара иллюстраций про кризис в России.
И дополнительно — про изучение языков.

Один из важнейших гигатрендов мира, определяющий нашу жизнь на ближайшие 30-40 лет – это смена демографической волны с роста на падение. Я уже ранее отмечал, что экономический рост связывается с ростом населения. Сейчас Россия в некотором плане пионер на пути сокращения экономически активного населения. Мир к этому будет приходить в ближайшие года. Хотя общее население не снижается, но доля пожилого и старого, а также бедного увеличивается. Сейчас, похоже, мир находится на уровне, когда достигнут пик среднего богатства. Худшие истории у Японии, Германии и России. В Китае в этом-следующем году начинает сокращаться экономически активное население. Важнейший вывод для нас: предыдущие волны пенсионеров жили за счет перераспределительной пенсионной системы. Потому что работающих было много, а пенсионеров мало. Теперь в развитых странах пенсионеры зависят от фондовых рынков, а фондовые рынки зависят от экономики. В общем – тоже не радужная картина. Про Россию я уже молчу-молчу, так как много распространился ранее. Мы и так не строим для себя радужных картинок.

Читать далее

№42. Читать статистику. Пол иммигрантов.

Если ВВП упал на 3.7%, то на самом деле внутреннее потребление снизилось на 10% — это как раз то, что я раньше акцентировал, именно ускоренное сжатие импорта привело к тому, что ВВП снизился на 3.7%, а не больше. Если бы импорт вел себя пропорционально другим статьям ВВП, то на самом деле мы бы просели на все 10% (Ведомости).

Данная информация хорошо подтверждается падением реальных доходов населения (то есть с поправкой на инфляции и индексации) на одну зарплату (РБК). Помним, что девальвация переезжает в инфляцию с растягиванием эффекта на 2-3 года. Поэтому ждать инфляцию в этом году выше 10% вполне реалистично. Падение еще продолжается. [прим. из января 2017: как при росте за год денежной массы М2 на 11% (ЦБ РФ) получить инфляцию 5.4% (ЦБ РФ), без перекладки девальвации в инфляцию, остается для меня нерешенной загадкой]

Почему я уверен, что кризис еще не закончился?
Читать далее