Tagged: госдолг

The End of Alchemy by King

Под Новый Год, когда Борис Джонсон подписал торговое соглашение между Великобританией и Евросоюзом — я решил перечитать мемуары бывшего Председателя Центробанка Англии — Мервина Кинга. Мистер Кинг был председателем с начала нулевых по начало десятых, а книгу выпустил уже в середине десятых. Она хорошо объясняет логику, что могут центробанки, чего не могут. И куда движется мир.

Меня в книге заинтересовало несколько концепций. Танец. Асимметрия. Доверие. Низкие ставки. Читать далее

The Ten Trillion Dollar Gamble by Koesterich

img_0649Десятилетней давности книжка «Ставка на десять триллионов долларов» актуальна в текущий момент, когда мировая экономика снова в кризисе. Тогда, силами центральных банков и бюджетными дефицитами удалось очень глубокий потенциальный спад превратить в «Великую рецессию». Россия в 2009 году вышла из ямы очень быстро.

Сейчас мы наблюдаем беспрецедентный масштаб стимулов в преддверии волны безработицы, бьющей рекорды. Поэтому я взял с полки эту книжку, которая десять лет спустя актуальна. То, что в ней написано, прямо точь-в-точь похоже на происходящее сейчас. Читать далее

Р: Bankers & Bolsheviks by Hassan Malik

img_0316Это книга, которую можно было написать только тем, кто имел доступы к архивам коммерческих и инвестиционных банков континентальной Европы, Англии и Америки. Она бесподобная, потому что разбирает историю вековой давности не с позиций, кто финансировал революцию. Про это написано много книг. А с позиций, что творилось в финансах Империи, что сделало ее хрупкой.

«Банкиры и большевики» — про финансы Российской Империи, как были устроены госфинансы, и как финансировалось развитие с выходом на пик 1913 года. Весь 19 век и до декабря 1917 года Империя считалась абсолютно надежным заемщиком, в рейтингах уступающей только Англии и Франции. Репутация по государственному долгу была безупречной. Читать далее

Новость: триллион-фонд, касса на триста и рост.

Две важные темы — это программное интервью нового министра МЭР и резкое сокращение резервного фонда в декабре.

Максим Орешкин отвечает на вопрос, который мы ему задали марте 2016 года — про важности снижения неопределенности в экономике.

Снижение резервного фонда на 58% нужно смотреть на фоне динамики ЗВР ЦБ РФ.

На что обратить внимание в интервью министра МЭР:

Читать далее

Письмо №69. Шестьсот тысяч тонн госдолга. Завершение серии макроанализов. Корпфин против личных и госфинансов.

Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №69 смотрим на темы:
шестьдесят триллионов долларов госдолгов в мире.
— прагматичная разница между частным, корпоративным и государственным долгом.
— развитие других и окружающих.

Данные письма рассылаются тем, кто со мной знаком в рамках работы Chief Strategy @ MMK, Investments Director @ SIBUR; Columbia Business School и McKinsey. Если вы получили данную рассылку через третьи руки, то напишите мне напрямую, я добавлю в постоянных адресатов. Не возмущайтесь (“…почему мне не прислал рассылку? Всем прислал, а мне нет”), если пропустили предыдущие несколько десятков писем. Создадим блог, подкачаем архив. По деловому блогу пока изучаю решения, в приоритетах standalone, но обратную связь слышу – откроем раньше, чем позже.

Первое. 60 триллионов долларов это 600 тысяч тонн купюрами. Или футбольное поле палетами денег в человеческий рост.
В предыдущих письмах №67, 66 и 64 мы затрагивали вопросы механизма выхода из рецессии, как для России, так и для мира. Ключевой тематикой было сравнение отечественного подхода и зарубежных практик. Напомню, в России Центральный Банк борется с инфляцией, а по бюджету ставится задача минимального дефицита. В Японии, Западной Европе и США политика ровно обратная – задача не допустить дефляции, а по бюджету видим существенные дефициты. В итоге, мы видим, что в России один из минимальных уровней госдолга к ВВП, а в Японии, Западной Европе и Японии один из максимальных. В России уровень госдолга на порядок ниже к ВВП, чем в развитых странах. На порядок. То есть в десять раз. Данная аналитика в предыдущих письмах вызвала ряд быстрых и резких комментариев, что у нас экономика удушается, а реальное кейнсианство еще не начиналось. Давайте еще раз взглянем на проблему.

Читать далее