Category: Печать денег
H: Modern Monetary Theory Hype
В Штатах сейчас есть модная тема. Это MMT или Modern Monetary Theory. Кратко, это новая экономическая философия, что государство может в значительных размерах вливать деньги в экономику, если оно занимает в национальной валюте. Потому что оно всегда “может напечатать деньги”, чтобы расплатиться по кредитам. Поэтому предлагается “влить”, чтобы вырасти больше.
И используются аргументы, что “если грамотно подойти”, то и инфляции можно избежать, и на “строительство дорог” направить, и занятость повысить. Примеры гиперинфляции в Германии, Венгрии, России и Венесуэле считаются нерелевантными. Потому что крупные дефициты бюджета и госдолг в США и Японии к инфляции не приводят. Статья выше дает разобраться с этим всем. Continue reading
Новость: триллион-фонд, касса на триста и рост.
Две важные темы – это программное интервью нового министра МЭР и резкое сокращение резервного фонда в декабре.
Максим Орешкин отвечает на вопрос, который мы ему задали марте 2016 года – про важности снижения неопределенности в экономике.
Снижение резервного фонда на 58% нужно смотреть на фоне динамики ЗВР ЦБ РФ.
На что обратить внимание в интервью министра МЭР:
Рецензия: The Euro. 4/5 и 19%.
Завершил в самолете разбор труда нобелевского лауреата Стиглица из моей второй alma mater — Columbia University на тему, почему единая валюта евро — это катастрофа для еврозоны и Евросоюза.
При всем своем скептицизме и политической предвзятости Стиглица соглашусь с выводом о необходимости либо систему евро менять, либо валюту евро отменять. Текущий вариант построения еврозоны фундаментально препятствует устойчивому экономическому росту. Централизация привела к бОльшей нестабильности, все по Талебу с “Антихрупкостью”. ЕЦБ не в состоянии и не в праве, в отличие от Феда, управлять монетарной политикой на восстановление экономики/занятости. Евросоюз будет отставать.
Книга получила 18 закладок на первые сто страниц, то есть 18% содержательности. Во всей книге 19% содержательности. Оценка за интересность 4/5 (из-за самоповторяемости автора).
Эта книга одна из тех, которая медленно, нудно и политизированно начинается, но потом Джозеф структурированно, с данными убеждает, что евро – мертвый инструмент в том виде, как есть сейчас. Ужмем доказательство из 325 страниц в 525 слов:
Новость недели: Цена собственной крыши.
Сегодня на Интерфаксе интервью Владимира Верхошинского по ипотеке. Предела по ипотеке действительно в России еще не достигнуто. Потому что ставки достаточно высокие. Теперь поразмышляем, как будет выглядеть рынок недвижимости, если ставки будут ниже? Крыша над головой станет еще дороже. Чем ниже ставка, тем дороже недвижимость (не забывая и про другие факторы также). Соответственно, смотрим вчерашнюю статью по стоимости недвижимости по 25 агломерациям США. Из которой следует, что при ипотеке в 3.5% можно приобрести недвижимость приблизительно на пять годовых зарплат. На данную таблицу можно смотреть с трех сторон и сделать выводы для России.
Новость недели: Elon Musk предлагает дать всем безусловный доход.
Тектонической новостью на этой неделе прозвучало предложение главы Теслы дать всем безусловный доход. То есть, чтобы государство каждому платило минимум на проживание, чтобы избежать бунтов, связанных с роботизацией труда и потерей работ, которые вызвали дискуссию по итогам новости прошлой недели: Конец докторов и аналитиков? На прошлой неделе были возражающие комментарии, что исчезновение интеллектуальных работ нам не грозит. А на этой неделе мы уже смотрим на то, что в мире обсуждается уже следующий тезис, что делать с высвобождаемыми рабочими руками. Пора открыть глаза и еще раз подумать о профессии для детей.
Прежде чем структурно анализировать данное предложение, давайте вспомним референдум июня 2016 года в Швейцарии, в котором предложение прыгнуть в XXII век не было поддержано. Суть крайне проста: каждому взрослому государство платит 2500 франков в месяц (порядка 1600 долларов по паритету), каждому ребенку 625 франков в месяц. Это не пенсия, не пособие, а чисто базовый доход просто так. Швейцарцы отказались с перевесом 77/23. Пока не готовы, но это был первый такой референдум в мире. Будут еще. У скандинавов.
На проблему нужно смотреть с трех сторон – исторической, экономической и социальной, тогда будет ясно, во что вкладываться:
Continue reading
Письмо №70. Правила выступающего. “Импортозамещение”. Минус 1% в 2016.
Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №70:
– о презентациях как представлении или Talk Like TED или заповеди докладчика.
– ответ заданный вопрос «импортозамещение?» – «экспортоориентированность!»
– минус 1% в 2016 и безростье.
Данные письма рассылаются тем, кто со мной знаком в рамках работы Chief Strategy Officer @ MMK, Investments Director @ SIBUR; Columbia Business School и McKinsey. Если вы получили данную рассылку через третьи руки, то напишите мне напрямую, я добавлю в постоянных адресатов. Блог с архивом в разработке.
Первое. О презентациях как шоу.
Управляющий директор банка и группа консультантов справедливо отметили в ответ на мои комментарии-тренинги по структурированию презентаций и задали вопрос: «А как же внешняя атрибутика, как же демонстрация, как же собственно шоу, как сделать подачу?». Думаю, стоит сделать тренинг и на эту тематику. Continue reading
Письмо №69. Шестьсот тысяч тонн госдолга. Завершение серии макроанализов. Корпфин против личных и госфинансов.
Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №69 смотрим на темы:
– шестьдесят триллионов долларов госдолгов в мире.
– прагматичная разница между частным, корпоративным и государственным долгом.
– развитие других и окружающих.
Данные письма рассылаются тем, кто со мной знаком в рамках работы Chief Strategy @ MMK, Investments Director @ SIBUR; Columbia Business School и McKinsey. Если вы получили данную рассылку через третьи руки, то напишите мне напрямую, я добавлю в постоянных адресатов. Не возмущайтесь (“…почему мне не прислал рассылку? Всем прислал, а мне нет”), если пропустили предыдущие несколько десятков писем. Создадим блог, подкачаем архив. По деловому блогу пока изучаю решения, в приоритетах standalone, но обратную связь слышу – откроем раньше, чем позже.
Первое. 60 триллионов долларов это 600 тысяч тонн купюрами. Или футбольное поле палетами денег в человеческий рост.
В предыдущих письмах №67, 66 и 64 мы затрагивали вопросы механизма выхода из рецессии, как для России, так и для мира. Ключевой тематикой было сравнение отечественного подхода и зарубежных практик. Напомню, в России Центральный Банк борется с инфляцией, а по бюджету ставится задача минимального дефицита. В Японии, Западной Европе и США политика ровно обратная – задача не допустить дефляции, а по бюджету видим существенные дефициты. В итоге, мы видим, что в России один из минимальных уровней госдолга к ВВП, а в Японии, Западной Европе и Японии один из максимальных. В России уровень госдолга на порядок ниже к ВВП, чем в развитых странах. На порядок. То есть в десять раз. Данная аналитика в предыдущих письмах вызвала ряд быстрых и резких комментариев, что у нас экономика удушается, а реальное кейнсианство еще не начиналось. Давайте еще раз взглянем на проблему.
Письмо №66. Нерациональность. Рецензия на Тойоту. Политика ЦБ.
Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №66 смотрим вопросы:
– нерациональность лжи.
– вторая часть рецензии на книгу о философии управления Тойоты Toyota Culture.
– политика центральных банков как ловушка для капитала (и экономроста).
И про испанский язык снова.
Первое. (Не)рациональность лжи.
За прошедшую неделю все, кто мог, перепечатали новость про то, как Райан Лохте, 12-кратный олимпионик, соврал про ограбление. Потом была такая же волна новостей, что спонсоры отказались от дальнейшей с ним работы. Абсолютно случайно в этом новостном фоне сокрылся, на мой взгляд, самый прагматичный анализ сложившейся ситуации. Почему Райан Лохте выбрал публичную ложь как модель поведения? Как наука объясняет публичную ложь публичных людей?
Письмо №64. Фед. Следующий кризис. Великая депрессия. Россия сейчас.
Добрый день, команда, коллеги, друзья.
Сегодня в рассылке №64 экономические и стратегические темы:
– сначала о двух интересных книгах,
– потом о шортах Икана и Сороса,
– затем анализ, почему ситуация в России очень похожа на Великую Депрессию.
Итак, сегодня, в противовес обычному порядку изложения, начнем с резюме книг, потому что они определяют контекст того, о каких новостях и аналитиках поговорим сегодня.
Нулевое. Две книги. David Wessel ‘In Fed We Trust’ и Roubini, Mihn ‘Crisis Economics’.
Книга про Фед посвящается краткой истории центрального банка США и, буквально, посуточной разборке действий 2008-2009 годов, которые предотвратили повторение Великой Депрессии. Читается как детектив-триллер в один присест. Потом перечитывается с закладками. Потом перечитывается по закладкам. Оценка 4/5. Ключевые моменты:
Max Business Journal 
